Cade Aprova Investimento de US$ 100 Milhões da United Airlines na Azul
Na quarta-feira (11), o Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou, por unanimidade, o aumento da participação da United Airlines na Azul. O investimento de US$ 100 milhões elevará a participação da United de 2,02% para cerca de 8% do capital social da companhia brasileira.
Essa operação faz parte da reestruturação da Azul nos Estados Unidos, onde a empresa está sob o Chapter 11, permitindo a renegociação de dívidas e reorganização de operações com supervisão judicial.
A Superintendência-Geral do Cade já havia aprovado o negócio em dezembro, mas o caso foi levado ao tribunal após um recurso do Instituto de Pesquisas e Estudos da Sociedade e Consumo (IPSConsumo), que levantou preocupações sobre riscos concorrenciais.
Compromissos de Governança e Compliance
O conselheiro Diogo Thomson, relator do caso, manteve a decisão da área técnica e aprovou a operação sem restrições. Ele enfatizou a necessidade de rigorosos compromissos de governança e compliance. O novo Estatuto Social da Azul inclui medidas para restringir o acesso a informações sensíveis e evitar conflitos de interesse.
Impactos no Setor Aéreo
O IPSConsumo sugeriu que a operação deve considerar possíveis negócios com a American Airlines, dada a interligação estratégica no contexto do Chapter 11. A participação da United na Azul e na holding Abra, controladora da Gol, pode criar riscos concorrenciais significativos.
Thomson defendeu que a notificação conjunta não é obrigatória quando os negócios estão em estágios diferentes, desde que informados ao Cade. Ele alertou que uma eventual entrada da American Airlines no capital da Azul poderá exigir nova análise do órgão antitruste.
Reestruturação e Recuperação da Azul
A Azul destacou que atrasos na análise poderiam impactar sua saúde financeira e continuidade operacional. O plano de recuperação, iniciado em maio de 2025, visa captar pelo menos US$ 850 milhões, sendo US$ 750 milhões de credores e US$ 100 milhões da United. A conclusão do processo permitirá à empresa expandir sua oferta de voos e fortalecer a concorrência no setor aéreo brasileiro.
A presidente do IPSConsumo, Juliana Pereira, comentou que a decisão estabelece condições claras, ressaltando a importância de não haver relação com a American Airlines e a necessidade de compromissos rigorosos de governança.
